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Jul 24, 2023

El gobernador del RBA dice que la política ha entrado en la "fase de calibración"

(Bloomberg) -- El jefe saliente del banco central de Australia, Philip Lowe, dijo que la política monetaria ha entrado ahora en una fase de calibración en la que la junta probablemente sólo necesitará hacer pequeños ajustes en

(Bloomberg) -- El jefe saliente del banco central de Australia, Philip Lowe, dijo que la política monetaria ha entrado ahora en una fase de calibración en la que la junta probablemente sólo necesitará hacer pequeños ajustes en respuesta a los datos.

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En su último testimonio semestral como gobernador del Banco de la Reserva en el Parlamento en Canberra el viernes, Lowe dijo que los responsables de las políticas mantienen abiertas sus opciones para un mayor ajuste mientras evalúan en qué dirección se rompen los precios de los servicios y el consumo de los hogares.

“En realidad, sólo este año la política se ha movido a territorio restrictivo y todavía estamos viendo los efectos de eso”, dijo Lowe a los legisladores. "Veo que ahora estamos en la tercera fase y es la fase de calibración".

Subrayando el listón más alto del RBA para aumentar aún más las tasas de interés después de 4 puntos porcentuales de aumentos en 16 meses, Lowe dijo que "estamos en una especie de mundo en el que sólo estamos haciendo, espero, pequeños ajustes para calibrar la política".

La sugerencia del gobernador de que tal vez sea necesario endurecer aún más la política impulsó a los operadores a aumentar sus apuestas sobre un aumento final de las tasas. Los contratos OIS para febrero avanzaron hasta el 4,241%, lo que indica alrededor de un 70% de probabilidades de que el RBA suba el tipo de efectivo hasta el 4,35% para entonces, desde el 4,1% actual.

El RBA “se enfrenta a la misma pregunta que se plantean la mayoría de los bancos centrales: ¿son las configuraciones lo suficientemente restrictivas?” dijo Su-Lin Ong, economista jefe del Royal Bank of Canada. "El obstáculo para seguir subiendo probablemente sea bastante alto y los datos tendrán que sorprender al alza". Ella espera que el RBA vuelva a subir, posiblemente en el último trimestre de este año.

El RBA ha actuado más lentamente en política que muchos pares del mundo desarrollado, mientras Lowe intenta aferrarse a las recientes ganancias laborales mientras la inflación baja. El banco central hizo una pausa en sus dos últimas reuniones a pesar de que el IPC del 6% sigue siendo elevado. Solo se prevé que la inflación vuelva a caer dentro del objetivo del 2-3% del RBA a finales de 2025.

Los 4 puntos porcentuales de subidas de tipos de Australia están muy por debajo de los 5,25 puntos de la Reserva Federal.

"Dado que la inflación ha estado significativamente por encima del objetivo desde hace algún tiempo, la junta quiere tener una confianza razonable en que la inflación volverá al objetivo durante el período de pronóstico actual", dijo Lowe en sus comentarios de apertura. "Haremos lo que sea necesario para lograr ese resultado".

La aparición de Lowe's se produce poco más de un mes antes de que su suplente Michele Bullock asuma el mando del RBA. Los debates del viernes estuvieron a cargo casi en su totalidad de Lowe y Bullock no hizo comentarios sobre cuestiones políticas.

El gobernador, al igual que sus homólogos mundiales, se ha mostrado sorprendido por la resiliencia del mercado laboral de su economía. El desempleo se sitúa en el 3,5%, un nivel visto por última vez en Australia en los años 1970.

"Queremos que la gente entienda que estamos actuando de manera coherente con nuestro marco y que estamos preparados para seguir un camino que no provoque que la tasa de desempleo aumente en el futuro", dijo al panel parlamentario. "Y por el momento, sentimos que todavía estamos en ese camino".

Hablando sobre el contexto global, el gobernador advirtió que los mercados internacionales podrían estar subestimando los riesgos de una inflación rígida de los precios de los servicios. También dijo que existe una gran preocupación por la salud de la economía en China, el mayor socio comercial de Australia.

Cuando se le preguntó si se arrepentía de su mandato de siete años, Lowe dijo que el RBA había sobreestimulado la economía durante la pandemia “y eso ha contribuido a los problemas de inflación actuales”.

"No entendíamos completamente la naturaleza de la pandemia y cuánto duraría y cuáles serían las implicaciones para la economía", dijo. "Así que, en retrospectiva, desearía que hubiéramos podido entender eso con más detalle".

En un momento, se le preguntó a Lowe si se parecería más al ex primer ministro Tony Abbott, quien se ha mostrado públicamente fogoso y combativo tras su partida, o a la ex primera ministra Julia Gillard, que ha mantenido un perfil bajo.

"No creo que yo sea así", respondió Lowe. ¿Su principal objetivo post-RBA? Reducir su handicap de golf a “un solo dígito”.

--Con la ayuda de Garfield Reynolds.

(Agrega comentario del economista).

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