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Aug 24, 2023

fotrónica

Photronics (PLAB) es un fabricante de fotomáscaras de circuitos integrados (IC) y pantallas planas (FPD) utilizadas por clientes de todo el mundo, explica Doug Gerlach, editor de Small Cap Informer. Ver

fotrónica(PLAB) es un fabricante de fotomáscaras de circuitos integrados (IC) y pantallas planas (FPD) utilizadas por clientes de todo el mundo, explicaDavid Gerlach, editor deInformador de pequeña capitalización.

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Las fotomáscaras son placas de cuarzo de alta precisión que contienen imágenes microscópicas de circuitos electrónicos y son un elemento clave en el proceso de fabricación de circuitos integrados y FPD.

Las fotomáscaras se utilizan ampliamente en el desarrollo de dispositivos para computadoras y periféricos, así como productos para usos de consumo, automotrices, militares, biomédicos y médicos.

Photronics ha sido proveedor de fotomáscaras durante más de 50 años, lo que le otorga una posición sólidamente anclada en la industria y se gana el respeto de sus pares y clientes. Más de la mitad de los ingresos se generan en Asia y la empresa opera 11 instalaciones de fabricación en Asia, Europa y América del Norte.

Los ingresos han crecido de manera constante desde 2013 a un ritmo general del 6,2 %, alcanzando 824,5 millones de dólares en ventas en el año fiscal 2022. Sin embargo, el crecimiento se ha acelerado y desde 2019 ha promediado el 13,8 % anual. El EPS ha experimentado un impulso similar desde 2019, con un crecimiento anual promedio del 64,7% en comparación con el 14,0% desde 2013.

Nos ha llamado la atención este repunte en el ritmo de crecimiento, pero el mercado sigue valorando la acción como si creciera mucho más lentamente. Los precios máximos y mínimos anuales de las acciones no han seguido el ritmo de la fortaleza fundamental de Photronics, una situación que no puede continuar indefinidamente.

El balance es muy sólido. La deuda se compone principalmente de arrendamientos de equipos estadounidenses. La deuda total fue de $28 millones, o 3,0% de la capitalización total. A finales de 2022, la deuda a largo plazo sobre capital era del 3,8% y tenía una tendencia a la baja. Los márgenes de beneficio antes de impuestos alcanzaron un máximo de una década del 29,0 % en el año fiscal 2022. Este valor lo sitúa cerca de la cima de los promedios de cinco años de las empresas del grupo industrial de equipos y materiales semiconductores.

Nuestra selección de ratios P/E para Photronics es decididamente conservadora, en nuestra opinión. El P/E actual de 12,7 es el 91,4% de nuestro P/E promedio ajustado de cinco de 13,9 y el 82,9% del promedio de nuestros ratios P/E altos y bajos.

Hemos seleccionado un P/E máximo futuro de 16,3 y un P/E mínimo futuro de 11,5, generando un precio máximo previsto de 52 dólares y un precio mínimo previsto de 23 dólares. Esto brinda la oportunidad de duplicar el precio en los próximos cinco años, con una tasa de rendimiento anualizada del 15,7%. Es posible que se produzca cierto aumento gracias a una expansión adicional de los márgenes a medida que el ciclo de los semiconductores gire hacia arriba.

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La relación recompensa-riesgo es de 11,6 a 1, muy por encima de nuestro estándar mínimo. El precio máximo de compra de las acciones es de 30 dólares, pero para mantener la relación recompensa-riesgo y los objetivos de rendimiento total, las acciones deben comprarse hasta 26 dólares.

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